2月26日、中国の金融市場に新たな動きがありました。国投瑞銀（Guotou Ruiyin）が、白銀先物証券投資基金（LOF）の個人投資家向け補償プログラムを正式に始動させ、中国最大のモバイル決済プラットフォームであるAlipay（アリペイ）上に専用のミニプログラムを立ち上げました。これは、特定の期間に損失を被った自然人投資家を対象に、オンラインで償還および和解サービスを提供するものです。今回の措置は、投資家の利益保護を最優先し、特に中小投資家への影響を最小限に抑えることを目的としており、中国の金融政策における投資家保護の姿勢を強く打ち出すものとして注目されています。
補償プログラムの概要と対象範囲
Alipayを通じたオンラインサービス
この補償プログラムは、中国大手資産運用会社である国投瑞銀基金（Guotou Ruiyin Fund Management Co., Ltd.）が主導し、利便性の高いAlipayプラットフォームを活用しています。対象となる自然人投資家は、ミニプログラムを通じて身元確認や和解申請を迅速に行うことが可能となり、手続きの簡素化と効率化が図られています。サービス開始により、これまでの複雑な手続きが大幅に改善され、投資家にとっての負担軽減が期待されます。
対象となる投資家と補償基準
今回の補償対象は、2026年2月2日の純資産価値に基づいて償還が確認された国投瑞銀白銀先物証券投資基金（LOF）の自然人投資家に限定されます。具体的には、2026年1月30日15時以降から2月2日15時前までに償還申請を行った投資家グループが該当し、機関投資家は含まれません。
補償額は、影響を受けた金額に応じて階層的に計算されます。計算によると、評価調整による影響額（-17%から-31.5%の部分）が1,000元（約2万円）未満の投資家が全体の90%以上を占めており、これらの投資家は全額補償を受けることができます。1,000元を超える部分については、段階的な比率で計算され、公平性と実用性を両立させた補償スキームとなっています。この「階層分類、簡便かつ信頼性のある」原則に基づき、特に中小投資家の利益が最大限に保護されるよう設計されています。
なぜ特定の投資家が対象なのか？市場メカニズムとの関係
市場では、なぜ一部の投資家が対象外なのかという疑問の声も上がっています。これについて市場アナリストは、今回のLOF（上場オープンエンド型ファンド）には、「購入・償還（申購贖回）」と「市場内取引（場内交易）」という二つの異なるメカニズムが存在するため、その価格決定ロジックに本質的な違いがあることを指摘しています。
純資産基準と市場価格基準
「購入・償還」取引はファンドの純資産価値（NAV）に基づいて行われるため、今回の評価調整が直接的に償還額に影響を与えました。このため、2月2日に純資産価値で償還が確認された投資家が補償の主要対象となっています。
一方、「市場内取引」における売買価格は、二次市場の需給関係によって決定され、ファンドの純資産価値とは直接的な関連がありません。したがって、これらの取引は評価調整の影響を受けておらず、今回の補償プログラムの対象外とされています。また、2月2日以前に償還を行わなかった投資家も、当日の純資産価値確認プロセスに参加していないため、今回の評価調整とは直接関係がないと見なされています。
中国金融市場における投資家保護の新たな模範
業界関係者は、今回の特別補償プログラムが、投資家の要望と市場のルールをバランス良く調整する画期的な取り組みであると評価しています。これは、基金管理者が責任を果たす姿勢を示すだけでなく、極端な市場環境下における投資家保護の実践的な模範を提供するものです。オンライン手続きの導入は、サービス効率をさらに向上させ、透明性と信頼性を高めるでしょう。
この動きは、中国政府が金融市場の健全な発展と安定を重視し、個人投資家、特に中小規模の投資家保護を強化する姿勢を明確に示しています。日本を含む海外の投資家や金融機関にとっても、中国市場におけるリスク管理や投資環境の理解を深める上で重要な参考事例となりそうです。
元記事: pcd
Photo by RDNE Stock project on Pexels
